Na řadě diskuzních fór i sociálních sítích rezonuje zpráva z České národní banky (ČNB), která masivně nakupuje zlato ve fyzické podobě. Řada prodejců drahých kovů toho využívá ve své reklamě a vybízí: „Investujte jako ČNB, kupujte si fyzické zlato!“
Nákupy zlata ČNB
Česká národní banka v posledních letech výrazně zvyšuje své zlaté rezervy. Na začátku roku 2023 vlastnila přibližně třicet tun, dnes už jich má přes šedesát. Do roku 2028 pak chce mít v rezervách celých sto tun zlata.
Zásadní změna přístupu k rezervám zlata nastala s příchodem Aleše Michla do čela ČNB v červenci 2022. Michl opakovaně zdůrazňoval význam zlata jako bezpečného a hodnotného aktiva. Tento posun potvrdil zejména rok 2023, kdy ČNB zvýšila zlaté rezervy o 19 tun, což představovalo nárůst o 156 % oproti stavu na začátku roku. Ke konci roku 2023 činily zlaté rezervy ČNB 30,7 tun v hodnotě přibližně 45,17 miliard Kč. Během prvního čtvrtletí přibylo 4,73 tun, což zvýšilo celkové rezervy na 35,45 tun. Postupně během roku objem dále rostl - na konci listopadu dosáhl 50,39 tun a ke konci prosince 2024 pak již 51,3 tun.
Centrální banky jsou na globálním trhu významnými hráči, přičemž zlato pravidelně nakupují a doplňují jím své rezervy. Jen v letech 2022 a 2023 nakoupily přes 2 000 tun zlata, a v roce 2024 přibylo dalších 1 000 tun. Tento krok odráží strategii diverzifikace aktiv v nejistém ekonomickém prostředí a důvěru v tento osvědčený finanční nástroj.
Proč ČNB nakupuje zlato?
ČNB k tomuto kroku nepřistoupila proto, že by podlehla marketingu nebo emocím. Centrální banka chce více diverzifikovat své devizové rezervy.
Čtěte také: Ploty Česká Lípa: Kompletní recenze
Analýzy ČNB ukázaly, že pokud bude centrální banka ve svých devizových rezervách držet přibližně 100 tun zlata, sníží se volatilita jejího hospodářského výsledku. V praxi to znamená, že hospodářský výsledek bude méně náchylný vůči rychlým změnám či výkyvům na finančních trzích. ČNB zároveň usiluje o zvýšení výnosu svých devizových rezerv. Toho je možné dosáhnout lepší diverzifikací, tedy vytvořením správného investičního mixu. Proto ČNB nejen nakupuje zlato, upravuje také velikost akciového portfolia a jeho strukturu (regionální rozdělení akcií).
ČNB aplikuje strategii pravidelných nákupů zlata bez snahy spekulovat na výkyvech ceny. Tento přístup umožňuje průměrování nákladů a minimalizaci rizik spojených s načasováním nákupu.
Jaké zlato ČNB nakupuje?
Důležité ale je, jaké zlato ČNB nakupuje. Nejsou to žádné mince ani malé cihličky, jaké vidíte ve výlohách obchodníků se zlatem. ČNB kupuje takzvané „good delivery“ zlaté cihly - každá váží zhruba 400 trojských uncí, tedy přibližně 12,4 kilogramu. Centrální banka totiž nakupuje zlato v podobě 12kilogramových zlatých cihel s hodnotou téměř 30 milionů korun za jednu. Rozhodně fyzické zlato nekupuje pomocí drobných slitků nebo mincí vážících jednotky nebo desítky gramů - tedy těch, které tak aktivně nabízejí prodejci drahých kovů. V tom je zásadní rozdíl.
Pro zásoby centrálních bank jsou typické zejména tzv. uzanční slitky, z nichž nejvýznamnější jsou ty, které splňují standardy uzance Good Delivery podle specifikací London Bullion Market Association (LBMA). Tyto slitky mají vysokou ryzost nejméně 995/1000 a hmotnost v rozmezí 350-430 troyských uncí (t.j. asi 10,9-13,4 kg), nejčastěji však kolem 400 troyských uncí (t.j. asi 12,4 kilogramu). Je na nich vyraženo číslo slitku, jeho ryzost, rok výroby a značka výrobce, z nichž nejvýznamnější výrobci jsou na seznamu LBMA Good Delivery List.
ČNB nakupuje primárně na mimoburzovním trhu se zlatem v Londýně, který patří k největším a nejstarším trhům svého druhu na světě. Nákupy zde mají zásadní výhodu, ČNB může nakupovat i prodávat za ceny blížící se těm tržním. Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou, tzv. spread je při obchodování v Londýně s 400uncovými cihlami minimální.
Čtěte také: Hledáte zedníka v České Lípě? Přečtěte si naše reference!
Většina zlata z rezerv ČNB zůstává v Londýně, kde je bezpečně uloženo a je možné s ním rychle a bez větších nákladů obchodovat. ČNB také mimo jiné čas od času zlato půjčuje kupř. formou depozita ostatním centrálním bankám, což generuje úrok. Proto nelze jednoduše říci, že vlastnictví zlata nepřináší žádný okamžitý výnos.
ČNB je konzervativním investorem, na cenu zlata nespekuluje. Drahý kov nakupuje postupně na základě takzvaného efektu průměrování nákupní ceny.
Investice do zlata pro drobné investory
Zatímco ČNB nakupuje fyzické zlato ve velkém a efektivně, drobný investor je často v úplně jiné situaci. Běžný člověk si může koupit gramový, pětigramový nebo třeba desetigramový slitek. Zatímco za gramový slitek zaplatíte dnes třeba 2 700 korun, obchodník vám ho při zpětném výkupu nabídne odkoupit za cenu která se blíží té aktuální na trhu. Momentálně tak kolem 2300 korun. Rozdíl? 400 Kč, tedy přibližně 15 %. To navíc nemusí být vše.
Pro obchodní a investiční účely dalších subjektů včetně fyzických osob jsou pak vyráběny odléváním nebo i ražbou menší slitky o nižší hmotnosti až po pouhý 1 gram, případně i v jiných, regionálních jednotkách.
Se zpětným výkupem bývají spojené poplatky. Ty se odvíjí od vykupovaného objemu a často mají nastavenou vysokou minimální výši. Čím menší objem fyzického zlata budete chtít prodat, tím vyšší část vašich peněz sežere poplatek.
Čtěte také: Zlaté rezervy České národní banky
Prodejci zlata navíc výkup často ani negarantují. Prodej jinde může přinášet další problém. Výkupní ceny mají obchodníci často nastaveny na dvou úrovních. Jednu pro slitky, které sami prodali a druhou, ještě méně výhodnou, pro slitky koupené jinde. Do vůbec nejhorší situace se pak dostane ten, kdo potřebuje své nakoupené slitky zpeněžit rychle a zkusí je prodat třeba na bazarech nebo v zastavárně. Nákup malých zlatých slitků tak pro investici může jen těžko dávat smysl.
Alternativy k nákupu fyzického zlata
Kdo chce do zlata investovat - a to třeba i pravidelně - měl by využít burzovně obchodované nástroje typu ETC (z anglického exchange traded commodity). Takové ETC umožňuje lidem investovat do fyzického kovu (oněch 400 uncových cihel), které jsou uloženy v trezoru.
Dívejte se proto po produktech, které skutečně nakupují cihličky drahého kovu a drží je uložené v trezorech (využívá tzv. fyzickou replikaci). Cena jednotlivých kusů ETC je k ceně drahého kovu na burzách zafixována.
Velká výhoda investice do zlata skrze ETC je minimální spread. Nákupem a prodejem ztratíte minimum oproti investici skrze fyzické slitky. ETC na zlato má také velmi nízkou nákladovost. Roční TER (ukazatel celkové nákladovosti fondu) se pohybuje kolem 0,1-0,2 %, což je podobně jako třeba u ETF na známé akciové indexy. Navíc lze ETC fondy nakoupit stejně snadno jako akcie - přes online investiční platformu - a okamžitě je můžete i prodat.
Historie zlatých rezerv
Zlato hrálo nejen ekonomickou, ale i symbolickou roli už od vzniku Československa v roce 1918. Příběh budování zlatých rezerv na pozadí nejvýznamnějších historických událostí 20. století je přitom plný zvratů. V období první republiky se zlaté rezervy staly důležitou oporou naší nové měny - československé koruny, pro kterou bylo nutné získat důvěru doma i v zahraničí. Před druhou světovou válkou činily zásoby zlata 96,6 tuny. Druhá světová válka však přinesla velké ztráty, které československá vláda po válce vyčíslila na téměř 45,5 tuny. Do éry samostatné České republiky vstupovala ČNB v lednu 1993 se 63,3 tunami zlata. Po roce 1998 zůstalo na základě tehdejšího rozhodnutí bankovní rady o prodeji větší části zlata v trezorech ČNB 14 tun. ČNB od roku 2023 zlato opět nakupuje. Postupně tím obnovuje náš zlatý poklad.
tags: #ceska #narodni #banka #zlatá #cihla #investice